Polestar는 Geely로부터 6억 달러의 대출을 받아 위기를 헤쳐 나가고 있습니다

처음에는 Volvo의 고성능 부문으로 출발한 브랜드 Polestar는 현재 최대 주주인 Geely 그룹으로부터 최대 6억 달러 규모의 대출 약정을 받았습니다. 이 막대한 금액의 절반은 즉시 사용할 수 있으며, 나머지는 회사의 상황 변화에 따라 순차적으로 지급될 예정입니다.

이번 재정 지원은 Polestar가 누적 적자에 시달리고 있으며 미국 나스닥 상장폐지 직전까지 몰렸던 중요한 시점에 이루어졌습니다.

최근 몇 분기 동안 회사의 실적은 우려스러운 추세를 보여 왔습니다. 2025년 3분기 Polestar는 전년 같은 기간보다 13% 증가한 3억 6,500만 달러의 순손실을 기록했습니다. 상황은 여기서 그치지 않습니다. 올해 첫 9개월 동안 순손실은 15억 6,000만 달러에 달했으며, 이는 전년 대비 80% 증가한 수치입니다. 매출총이익률은 -34.5%까지 떨어졌는데, 이는 Polestar 3의 가치에 대한 7억 3,900만 달러 규모의 회계 조정이 크게 작용한 결과입니다. 이 브랜드의 가장 최근 전기 SUV는 당초 기대했던 판매량을 달성하지 못했습니다.

모든 것이 부정적인 것만은 아닙니다

이러한 어려움에도 불구하고 지난해 총 판매량은 눈에 띄게 증가했습니다. 실제로 1월부터 9월까지의 매출은 48.8% 증가하여 21억 7,000만 달러에 이르렀습니다. 이제 가장 큰 과제는 비용을 통제하는 것입니다. 특히 650kW 파워트레인을 탑재한 고급 그랜드 투어러 Polestar 5와 같은 신차 출시를 앞두고 있기 때문입니다.

한편, 주가가 너무 오랫동안 1달러 미만에 머물러 나스닥 상장폐지 위기에 처해 있던 Polestar는 주식 병합(역분할)을 단행했습니다. 즉, 기존 주식 30주를 신주 1주로 병합했습니다. 이 조치 후 주가는 약 12달러로 올라 임계치를 넘어섰으며, 현재는 약 17달러 선에서 거래되고 있습니다.

이번 6억 달러의 신규 대출은 중국 Geely 그룹의 스웨덴 계열사인 Geely Sweden에서 제공된 것으로, 후순위 채무의 성격을 띱니다. 파산 시에는 우선순위 채권자에게 변제를 마친 후에야 상환됩니다. 이러한 구조는 일반 은행 대출에 접근하기 어려울 때 유동성 완충 장치 역할을 할 수 있으며, 은행의 위험 부담을 줄여 더 유리한 조건으로 금융을 제공하도록 유도하는 효과도 있습니다.

마지막으로, Geely가 Polestar를 돕는 것이 이번이 처음은 아니라는 점도 짚어둘 필요가 있습니다. 6월에는 그룹 창업자 Li Shufu가 자본 증자를 통해 2억 달러를 투입했고, 이로써 그의 투자회사 PSD의 지분율은 44%까지 높아졌습니다. 전체적으로 Li Shufu는 PSD와 Geely의 스웨덴 계열사를 통해 Polestar의 66%를 지배하고 있으며, Geely가 대부분 소유한 Volvo Cars도 Polestar의 16%를 보유하고 있습니다. 이는 회사의 약 80%가 Li Shufu의 손에 있다는 뜻입니다.